УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям Автор: Максим Бирюков, старший аналитик УК «Альфа-Капитал»

После небольшой коррекции неделей ранее основные американские индексы вновь обновляли исторические максимумы, лишь немного откатившись в пятницу. Рынок получает новые стимулы для роста на фоне завершения очередного сильнейшего сезона отчетности и выхода данных по американскому рынку труда за июль.

Сильнейшую динамику за неделю показали компании субиндекса S&P 500 Банки и финансы (+3,6%). Они же уверенно лидируют на годовом горизонте (+52,5%), а с начала года с небольшим отрывом впереди только Нефть и газ (+30,8%). Сильная недельная динамика также наблюдалась в Коммунальных услугах (+2,3%) и Информационных технологиях (+0,9%). Последние ожидаемо нашли интерес у покупателей на фоне сильнейшей отчетности и пересмотра прогнозов на следующие 12 месяцев.

Пока распространение дельта-штамма практически не оказывает влияния на рынки развитых стран, хотя и выделяется как один из потенциальных рисков, реализация которого может существенно повлиять на вектор посткризисного восстановления мировой экономики.

Американская экономика создала в июле 943 тыс. новых рабочих мест, заметно выше ожиданий (870 тыс.), и это наибольшее значение показателя за 11 месяцев. На фоне снятия карантинных ограничений наибольший прирост наблюдался в секторах Развлечения и гостеприимство (40% от прироста), Образование (27%), а также в Профессиональных и бизнес-услугах (15%). Отмечаем также пересмотр данных за май и июнь вверх почти на 120 тыс. рабочих мест. По результатам июля количество рабочих мест по сравнению с апрелем 2020-го увеличилось на 16,7 млн. Таким образом, до уровня февраля 2020 года остается прибавить еще 5,7 млн – довольно ощутимый задел для дальнейшего восстановления.

Уровень безработицы по результатам июля составил 5,4% (июнь 2021: 5,9%), что также оказалось заметно ниже ожиданий (5,7%). Количество безработных снизилось до 8,7 млн человек (–782 тыс.).

Обращаем внимание, что в последние месяцы рынок труда растет преимущественно за счет сектора услуг, предприятия которого в наибольшей степени пострадали от карантинных ограничений. Приросты в проциклических отраслях вроде Производства и Строительства на порядок меньше.

Структурные проблемы рынка труда пока остаются нерешенными. Многие работодатели сообщают о нехватке персонала, что отчасти связано с сохранением программ финансовой поддержки безработных. В случае если программы завершат свое действие в сентябре, рынок труда может получить дополнительный фактор поддержки. На сегодняшний день почти в половине штатов программы финансовой поддержки уже завершены досрочно, в некоторых они даже заменены на государственные бонусы за выход на работу.

Вызванная дельта-штаммом новая волна распространения коронавируса на глобальном уровне находится на пике, сопоставимом с максимумами конца 2020 и апреля 2021, но число летальных случаев намного меньше. Например, в США число новых случаев в последние дни сопоставимо с максимумами конца 2020, но летальных случаев в десятки раз меньше. По сообщениям Центра по предотвращению заболеваний (CDC), почти 99,9% смертей приходится на невакцинированных пациентов.

Отдельным поводом для беспокойства является распространение «дельты» в Китае.
В результате выявления нескольких вспышек под полным локдауном сейчас находятся несколько десятков миллионов граждан. Судя по успеху предыдущих аналогичных мероприятий, китайским властям и в этот раз удастся избежать масштабного заражения, однако принимаемые меры могут отразиться на темпах роста экономики Китая в 2021 году.

Россия на сегодняшний день является одним из наиболее пострадавших от нового штамма регионов – количество ежедневно выявляемых случаев хотя и снижается, но все еще находится близко к максимумам. При этом число летальных случаев, наоборот, выше, чем в прошлые волны. Пока, впрочем, разговоров о масштабных ограничениях не идет.