УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям Автор: Максим Бирюков, старший аналитик УК» Альфа-Капитал»
S&P 500 закрыл неделю небольшим снижением, в то время как технологический Nasdaq отыграл часть майских потерь, закрывшись в небольшом плюсе. В субиндексах S&P 500 картина относительно неоднородная.
На фоне снижения нефтяных цен индекс бумаг нефтяного сектора потерял за неделю почти 3,5%. За уверенной динамикой других «акций стоимости» также последовала коррекция – в минусе оказались сектора Промышленность (-1,7%), Материалы (-1,4%) и Товары длительного потребления (-1,2%). В плюсе были Информационные технологии, Недвижимость (+0,9%), Здравоохранение (+0,7%).
На заседании Торговой палаты США министр финансов Дж. Йеллен озвучила аргументы, призванные поднять авторитет обсуждаемого плана поддержки американской экономики размером 2,3 трлн долл. Г-жа Йеллен высказала мнение, что инвестиционные и налоговые части плана повысят конкурентоспособность американских корпораций на международном уровне, а также повысят их прибыльность.
В данный момент демократы и республиканцы очень далеки от компромисса по размеру плана поддержки. В части повышения налогов противоречия есть и внутри Демократической партии, что может стать препятствием для одобрения законопроекта в текущей версии. В этом смысле для администрации очень важно заручиться поддержкой крупного бизнеса. Ранее представители бизнеса выражали скорее скептическое отношение к плану, что в первую очередь связано с ожиданием роста налоговой нагрузки, в том числе на международные операции американских корпораций.
На наш взгляд, признаки одобрения инфраструктурного плана со стороны крупного бизнеса могут стать фактором, способствующим росту индексов широкого рынка. Не исключаем, что процесс согласования может занять продолжительное время даже с учетом большинства демократов в обеих ветвях законодательной власти США.
На прошлой неделе заместитель главы Федрезерва Р. Кларида высказал мнение, что рост ВВП США составит 6–7%. Чиновник считает, что структурные проблемы рынка труда, вероятно, разрешатся в ближайшее время, что даст экономике возможность увеличить темпы восстановления.
В целом ориентир в 7% является более оптимистичным, чем оценка Всемирного банка (3,5%) и основных рейтинговых агентств (6–6,5%).
Масштаб третьей волны коронавируса продолжает слабеть на фоне уверенного прогресса в области вакцинации. С пиков конца апреля, когда на глобальном уровне регистрировалось более 900 тыс. случаев, статистика отступила к 450–500 тыс. Количество смертей также на порядок меньше пиковых значений.
Отмечаем значительный прогресс в вакцинации населения планеты. На вчерашний день 1,65 млрд человек получили хотя бы одну дозу вакцины. К сожалению, этот процесс крайне неоднородный – в США количество распространенных вакцин вплотную приближается к 290 млрд (почти 90% населения), в то время как в странах – драйверах третьей волны (в первую очередь Индии и Бразилии) показатель не превышает 20%.
Обращаем внимание, что высокая доля вакцинации почти однозначно коррелирует со статистически значимым снижением как количества новых случаев коронавируса, так и смертности.
Продажи домов на вторичном рынке США сокращаются третий месяц подряд. 5,85 млн домов, проданных в апреле, оказались ниже ожиданий (рост на 2%). Отмечаем, что значение все равно находится значительно выше среднего показателя за последние пять лет. Отмечаем, что продажи новых домов (1 млн по результатам апреля) не снижаются.
На наш взгляд, эту динамику не следует воспринимать как признак охлаждения перегретого рынка. Скорее тут играет фактор снижения предложения и беспрецедентно высоких цен – медианные цены дома уже перевалили за 345 тыс долл. – больше, чем когда-либо в истории. Похоже, что ускоренная инфляция в сфере американской жилой недвижимости останется нормой еще продолжительное время.
