УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 28.02.2023
За прошлую неделю число нефте и газодобывающих буровых установок в США сократилось на семь единиц – до 753 шт., всего же за месяц было закрыто 18 буровых установок. Снижение количества установок продолжается третий месяц подряд, чего не наблюдалось с июня 2020 года. Тем не менее их количество по-прежнему превосходит прошлогодние показатели для текущего времени года примерно на 100 единиц.
Столь резкий рост количества буровых привел к избытку предложения газа на американском рынке, цены на голубое топливо за полгода упали со своих максимумов на 70% – до уровней весны 2021 года. По причине ослабляющейся ценовой конъюнктуры на внутреннем рынке некоторые компании (Chesapeake Energy, Comstock Resources) уже объявили о намерениях по дальнейшему закрытию части буровых установок до конца года.
Рынок промышленных металлов падал на прошлой неделе: цены на медь снизились на 3%, на алюминий – на 2,2%. Причиной стал доллар США, который начал укрепляться на фоне январских данных по PCE и ожиданий по дальнейшему росту ставки ФРС. При этом алюминий не смогли поддержать даже ограничения, введенные на российских поставщиков. Напомним, что с 10 апреля США введут заградительную 200%-ную пошлину на импорт российского алюминия и алюминиевых продуктов, данная мера в основном коснется РУСАЛа. Однако рынок фактически никак не отреагировал на эту новость, так как доля США в выручке компании невелика: по итогам 1П2022, только 7% продаж приходилось на американский рынок. Ожидается, что компания сможет перенаправить выпадающие объемы на другие рынки, тем более что введенные ограничения не запрещают третьим странам приобретать алюминий российского происхождения.
На прошлой неделе национальная валюта продолжила слабеть, в моменте пара доллар/рубль пробивала уровень USD/RUB 76. Причиной стал негативный новостной фон: инвесторы ожидали очередного европейского пакета санкций и ограничений со стороны США. По факту реализованные меры оказались несколько мягче звучавших; в частности, санкции не распространились на российскую атомную промышленность. После оглашения санкций рубль начал отыгрывать потери, сегодня пара практически достигла отметки USD/RUB 74,5. Поддержкой рублю по-прежнему служит профицитный счет текущих операций, также ограниченную поддержку рублю оказывает продажа юаней из ФНБ в рамках механизма бюджетного правила.
Китайский юань упал до минимумов с начала года по отношению к доллару США после того, как в пятницу были опубликованы январские данные по PCE в США, что лишь усилило ожидания по росту ставки ФРС. В то же время в самом Китае ставки не менялись уже шесть заседаний подряд, они остаются на низких уровнях, то есть дифференциал ставок между Китаем и США будет и дальше увеличиваться. Помимо этого, на китайскую валюту также оказывала давление геополитика. В частности, на прошлой неделе были новости о том, что США планируют увеличить численность войск на Тайване для обучения местных войск на фоне нарастающей угрозы со стороны Китая.
