УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью

Цена барреля Brent сегодня достигла отметки 86,71 долл., что стало новым максимумом с начала пандемии. Как мы уже не раз отмечали, спрос на нефть, на фоне продолжающегося роста мировой экономики, продолжает расти, тогда как к предложению есть вопросы. В частности, увеличение добычи, ОПЕК+ явно отстает от спроса, а недостаток инвестиций в других странах, в том числе благодаря усилению «зеленой повестки», рискует обернуться сокращением добычи в обозримой перспективе. Кстати, и ситуацию со сложными отношениями России и Запада также можно отнести к факторам, способствующим росту нефтяных цен.

Как результат, риски изменения цен на нефть в этом году смещены в сторону их роста. Сценарии сильного и устойчивого снижения нефтяных цен выглядят маловероятными.
Ослабление рубля во второй половине прошлой недели до почти USD/RUB 77 указывает на то, что инвесторы очень болезненно восприняли отсутствие конкретных результатов переговоров России с НАТО и США. В данном случае инвесторов можно понять: судя по всему, обсуждение острых вопросов будет продолжаться в течение длительного времени, не факт, что это приведет к желаемому или даже положительному для рынков результату, а в процессе может произойти еще масса всего, что будет крайне негативно восприниматься инвесторами.

С другой стороны, даже после ослабления рубля на прошлой неделе, его курс пока продолжает держаться в рамках сформировавшегося еще с декабря 2020 года коридора.

Ситуация на рынках драгоценных металлов с начала этого года не претерпела существенных изменений, драйверов для роста не появилось. В золоте и серебре признаки роста макроэкономических рисков и инфляции в мире уравновешиваются перспективами более быстрого ужесточения политики ФРС и других ключевых центральных банков, а платина и палладий продолжают страдать от проблем в автомобильной отрасли.