УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью

Цена нефти марки Brent сегодня превысила отметку 96 долл. за баррель. Поводов для этого снова было достаточно, и главным из них стало очередное обострение новостного фона вокруг России. Оно же, кстати, способствовало росту котировок на европейском газовом рынке – правда, он оказался довольно незначительным.

Стоит отметить, что, хотя уровни цен на нефть приближаются к 100 долл. за баррель и напрашивается аналогия с периодом до 2014 года, необходимо учесть, что 100 долл. в 2014 году – это примерно 120 долл. сейчас с поправкой на долларовую инфляцию в США. Так что текущие ценовые уровни не должны болезненно сказываться на мировой экономике, она нормально функционировала и при более высоких в реальном выражении ценах.

Индекс промышленных металлов LME на прошлой неделе обновил исторический рекорд, что говорит об устойчиво высоком спросе. С другой стороны, как и в случае с нефтью, поправка на инфляцию приводит к изменению картины. Цены еще не достигли тех уровней, с которых можно всерьез угрожать росту.

Очередное обострение риторики в СМИ относительно гипотетического вторжения России на Украину, как это водится, привело и к ослаблению рубля. Сегодня утром курс превышал USD/RUB 78, но к середине дня откатился до примерно USD/RUB 77,1.

Прошедшее в пятницу заседание ЦБ РФ, по итогам которого ставка была повышена на 1.0 п.п. – до 9,5%. мы бы расценили скорее, как фактор поддержки рубля. Во-первых, чем выше ставка сейчас, тем ближе момент завершения цикла ее повышения, а значит, и начала цикла снижения. Во-вторых, на пресс-конференции глава ЦБ РФ дала понять, что регулятор считает, что сейчас инфляция проходит свой пик. Если он не ошибается, то в ближайшие месяцы ЦБ РФ может и не потребоваться ужесточать денежно-кредитную политику.

Усиление ожиданий числа повышений ставки ФРС снова давит на курс евро. Сегодня курс EUR/USD вернулся к отметке 1.13, что соответствует середине диапазона, в котором он колебался с конца ноября.