УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям 30.08.2022

После заседания ФРС в Джексон-Хоуле американские акции резко подешевели, хотя в течение недели в основном шла низковолатильная летняя торговля. Судя по реакции рынков, инвесторы стали менее оптимистично смотреть на то, что Федеральная резервная система сможет усмирить инфляцию, не вызвав значительного экономического спада. Технологические и другие быстрорастущие акции чувствовали себя значительно хуже в этой ситуации. Индекс Nasdaq Composite упал до самого низкого уровня за месяц. Рост цен на нефть усилил опасения по поводу инфляции, но также ожидаемо способствовал росту акций энергетических компаний.

Внимание инвесторов было сосредоточено на выступлении председателя ФРС Джерома Пауэлла в пятницу утром. Комментарии чиновника были явно «ястребиными». Борьба с инфляцией остается ключевой целью политики ФРС, беспокойство об экономическом росте при этом вне приоритетов.

Маловероятно, что ФРС поднимет краткосрочные ставки выше 4% к концу года, однако сам цикл повышения ставок может затянуться, что будет продолжать оказывать давление на цены многих финансовых инструментов.

Большая часть экономических данных на этой неделе преподнесла сюрпризы в сторону ухудшения и, возможно, стала свидетельством того, что в последнее время рост значительно замедлился в результате ужесточения финансовых условий. Во вторник S&P Global объявил, что его сводный индикатор активности в сфере услуг и производстве еще больше снизился и достиг самого низкого уровня с начала 2020 года. Продажи новых домов в июле упали шестой месяц подряд. Личные доходы и расходы выросли намного меньше, чем ожидалось консенсус-прогнозом (0,2% против примерно 0,6% и 0,1% против 0,4%).

Положительным моментом является то, что новые заказы на капитальные товары необоронного назначения, за исключением самолетов, что можно рассматривать в качестве меры уверенности бизнеса (особенно промышленности), выросли на 0,4% в июле. Еженедельные заявки на пособие по безработице упали до самого низкого уровня за последний месяц. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета также вырос больше, чем ожидалось, и достиг 58,2 в августе после рекордно низкого уровня 50 в июне.

Деловая активность в еврозоне сократилась второй месяц подряд в августе, что является еще одним признаком возможной рецессии в третьем квартале. По предварительным данным, композитный индекс PMI от S&P Global упал до 18-месячного минимума 49,2 в августе с 49,9 в июле. Активность в обрабатывающей промышленности снизилась из-за ограничений предложения.

В Германии опросы потребительского и делового доверия достигли новых минимумов. Институт GfK заявил, что опрос 2000 потребителей показал, что уровень доверия в сентябре упадет до нового рекордного минимума, поскольку домохозяйства экономят, чтобы оплатить более высокие расходы на электроэнергию.

Индекс Мосбиржи уже традиционно изолирован от глобальных трендов – за неделю капитализация российского рынка прибавила почти 1%. Розничные инвесторы отыгрывают позитивные новости по отдельным эмитентам. Так, покупки наблюдались в акциях ТМК, опубликовавшей исключительно позитивные результаты.

На этой неделе из интересных данных можно отметить отчетность Русгидро, Группы «Самолет» и ЛСР.