УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям 23.08.2022

Инвесторы фиксировали прибыль в американских акциях после ралли на фондовом рынке, длившемся с середины июня. S&P 500 закрыл неделю в небольшом минусе с результатом в -1,2%, Nasdaq откатился на 2,6%. С начала года оба индекса также демонстрируют негативную динамику (-12% и 25% соответственно). В разрезе по секторам в плюсе с начала года – нефтегазовый сектор и сектор товаров длительного пользования с доходностью 47% и 0,8% соответственно.

Из ключевых событий прошлой недели стоит отметить публикацию протокола последнего заседания ФРС. Инфляционный риск сохраняет центральное значение для регулятора, при этом ФРС не стремится резко ужесточать монетарную политику, также не стоит ожидать затягивания периода повышения ставок, что может тормозить экономический рост. В пятницу инвесторы будут ждать дополнительных комментариев от Дж. Пауэлла в ходе конференции в Джексон-Хоуле.

В Европе акции снижались на фоне публикаций данных по инфляции. Рост цен в еврозоне обновил новые рекорды, инфляция в июле составила 8,9%. В отдельных странах Евросоюза инфляция достигает 15–20%. Проинфляционными факторами остаются цены на энергоносители. Цены на газ – вновь на локальных максимумах, геополитическая напряженность добавляет рынку неопределенности. В конце месяца Газпром приостановит поставки газа в Европу на несколько дней из-за необходимости в техническом обслуживании. Судя по уверенному обновлению ценовых максимумов, рынок скорее ставит на то, что техническое обслуживание затянется дольше озвученных нескольких дней.

Таким образом, ЕЦБ, вероятно, рассмотрит еще одно повышение ключевой ставки на 50 б.п. Ближайшее заседание назначено на начало сентября. На этой неделе ожидается публикация протокола заседания ЕЦБ, будут важны комментарии чиновников и взгляд на пересмотр ставки.

Индекс Мосбиржи за неделю прибавил 2%. Катализаторами стали сильные отчетности корпоративного сектора, а также объявления дивидендов.

Совет директоров ФосАгро рекомендовал выплатить по 780 рублей на акцию дивидендов за 2021 год и 1-е полугодие 2022-го. На новостях акции прибавляли более 2%. Также ритейлер Магнит опубликовал хорошую отчетность, подтверждая тезис об устойчивости потребительского сегмента. В то же время МТС приняла решение не выплачивать дивиденды, что на фоне слабой отчетности за второй квартал вполне ожидаемо.

На этой неделе публикуют отчеты Ozon, TCS Group, ГК «Самолет», Роснефть.

Вопреки общему тренду на ужесточение денежно-кредитной политики, Китай продолжает снижать ключевую ставку и стимулировать экономику. Центральный банк КНР понизил ставку по займам на 10 б.п. – до 2,75%. Если западные ЦБ борются с инфляционным давлением, то в Китае рост цен в годовом выражении не превышает 2,7%. Для китайского регулятора первоочередными проблемами остаются последствия недавних локдаунов и слабый рынок недвижимости.

Китайские индексы снижались в ответ на слабую макроэкономическую статистику. Динамика промышленного производства замедлилась до 3,8% г/г при ожиданиях роста на 4,6%. Розничные продажи вышли также хуже ожиданий – рост составил 2,7% против ожидаемых 5%.