УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям

Глобальные рынки закрыли неделю в красной зоне. Индекс S&P 500 снизился на 1,9%, Nasdaq - на 2,9%. Европейский рынок продемонстрировал динамику чуть лучше, индекс EuroStoxx 50 потерял всего 0,5% несмотря на обострение фактора коронакризиса. Ожидаемо аутсайдерами были бумаги нефтегазовых компаний - сектор показал снижение на 5,1%. Сектор потребительских товаров закрыл неделю с результатом -4,3%, также распродавали акции технологический компаний - ИТ сектор потерял 4%.

На прошлой неделе в центре внимания были заседания американского и европейских центральных банков, и заявления по монетарной политике. Также немалый эффект на сентимент на рынках оказывают риски, связанные с распространением "омикрона" - информация по характеристикам штамма по-прежнему противоречивая. Более того, инвесторы реагировали на слабую статистику розничных продаж в США.

В преддверии католического рождества, 24 декабря, рынки будут закрыты. В течение недели выйдет статистика рынков недвижимости и труда. В среду бюро экономического анализа США опубликует данные по ВВП США за третий квартал.

Рынки отреагировали ростом на выступление главы ФРС Д. Пауэлла и комментарий по монетарной политике. Рост акций после заседания ФРС обусловлен тем, что регулятор придерживается взглядов, которые в целом были ожидаемы участниками рынка. Среди Центральных банков развитых стран американский регулятор фактически первым изменил монетарную политику вследствие ухудшения инфляционной динамики. Напомним, что в ноябре долларовая инфляция ускорилась до 6,8% в годовом выражении.

ФРС объявил о сокращении объемов выкупа активов с рынка до USD 30 млрд. в месяц. Напомним, что в ноябре программу QE сократили на USD 15 млрд. в месяц. Текущими темпами уже в марте 2022 г. программа будет закрыта. Также регулятор обозначил планы по ужесточению денежно-кредитной политики. Ожидается, что регулятор может прибегнуть к увеличению ставки трижды, хотя ранее рынки закладывали максимум два пересмотра в следующем году.

Введение ограничений и быстрое распространение нового штамма создают давление на европейские рынки. Доходности европейских гос. облигаций снижались на рисках для экономики из-за омикрона, но быстро восстановились после комментария ЕЦБ по монетарной политике. Вслед за американскими коллегами европейский регулятор отметил инфляционные риски и планирует сократить программу стимулов PEPP. Программа QE общим объемом EUR 1,85 трлн. будет закрыта к марту 2022 г, как и планировалось ранее. С другой стороны, в регионе продолжить действовать программа APP, в рамках которой будет, наоборот, увеличен объем выкупа активов в целях поддержки темпов восстановления экономики. Комментируя повышение ставки, регулятор заявил, что не будет рассматривать ужесточение политики до того, как будут закрыты программы выкупа активов. То есть повышение ставки вряд ли стоит ожидать в следующем году.

Немаловажным является и растущий объем субсидий для граждан и корпораций Евросоюза. Помогая потребителям переживать шоки высокий цен на энергоносители, власти региона добавляют поводов для дальнейшего роста цен.

Статистика по розничным продажам в США за ноябрь вышла слабее ожиданий. Траты населения выросли на 0,3% относительно предыдущего месяца (в октябре прирост составил 1,8%). Рынок закладывал прирост на 0,9% в ноябре - сезонно в этот период наблюдается сильный потребительский спрос в преддверии новогодних праздников. Статистика выглядит еще слабее, учитывая значительное превышение месячной инфляции над ожиданиями. Кроме того, возросшие цены могут являться барьером для устойчивого потребительского спроса. С другой стороны, вероятно, что наблюдаемое снижение динамики розничных продаж связано с более сильными данными предыдущих периодов.