УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям 12.07.2022

Статистика по американскому рынку труда была позитивно воспринята рынками как сигнал о том, что справиться с инфляцией регулятор может без сильного ущерба для экономики. В США в июне было создано 372 тыс. новых рабочих мест при ожиданиях на уровне 270 тыс. Также неизменным остался уровень безработицы.

По итогам недели индекс S&P 500 прибавил 2%, Nasdaq вырос на 4,6%. Вновь выкупали наиболее пострадавшие с начала года сектора – сектор коммуникаций, ИТ и потребительский сектор товаров длительного потребления, которые за последние торговые сессии прибавили 5,1%, 4,3% и 4,6% соответственно. За тот же период в аутсайдерах оказался нефтегазовый сектор, который закрылся с результатом -2,4%.

В ближайшее время стоит отметить два важных для рынков события – данные по инфляции в США и начало сезона отчетностей за второй квартал. В среду будет опубликована июньская инфляция. Ожидается, что рост цен составит 8,8% в годовом выражении, а базовая инфляция снизится с 6 до 5,7%.

Ожидания по росту прибылей корпоративного сектора во втором квартале – одни из самых низких за два года, консенсус закладывает рост на 4,3% г/г против роста на 9% г/г в первом квартале. Полагаем, рынок будет остро реагировать на признаки сильного несоответствия результатов консенсус-прогнозам.

На этой неделе стартует сезон отчетностей, первыми опубликуют финансовые результаты банки – Morgan Stanley, Citigroup, Wells Fargo, JPMorgan. Рынки закладывают снижение прибылей банковского сектора более чем на 20% г/г, что связано преимущественно с ростом резервов под обесценение кредитов. Резервы не влияют на рост бизнеса банков, но учитываются как статья расходов, за счет чего снижают прибыль.

Также на неделе отчитаются авиакомпания Delta Air Lines, крупнейший производитель полупроводников Taiwan Semiconductor и страховая компания UnitedHealth Group.

Чиновники ЕЦБ также склоняются к повышению ставок. Цикл повышения начнется в июле с 25 б.п., а на последующих заседаниях ожидаются повышения на 50 б.п. Таким образом, в сентябре реальные ставки в Европе могут выйти в положительную зону (при условии снижения инфляции до прогнозируемого уровня). На конец года ЕЦБ прогнозирует инфляцию в еврозоне на уровне 6,8%. Также регулятор понизил прогнозы по экономическому росту на 2022–2023 гг. с 3,7% и 2,8% до 2,8% и 2,1% соответственно.

Торговый баланс Германии в мае показал дефицит в размере 1 млрд евро – впервые с 1991 года. Причина – неожиданное сокращение экспорта и рост импорта из-за повышения цен на ресурсы, продукты питания и материалы. Производственные заказы вопреки ожиданиям прибавили 0,1% после трех месяцев снижения. Кроме того, величина месячного сокращения производственных заказов в апреле была пересмотрена до -1,8% (с -2,7%), однако промышленное производство прибавило на 0,2% меньше, чем ожидалось, на фоне проблем с цепочками поставок.

Российский рынок акций закрыл неделю в небольшом плюсе. Росстат опубликовал данные по инфляции за июнь – цены снизились на 0,35%, а в годовом выражении инфляция замедлилась до 15,9%.

На новостях о потенциальном слиянии Норникеля и ОК Русал наблюдались сильные движения в акциях компаний. Акции Русала резко прибавили (более 20%) на открытии торгов во вторник, а бумаги компании Норникель дешевели.

Также были новости о том, что Яндекс рассматривает покупку сервиса Delivery Club, который принадлежит Сберу и VK. Сбер и VK владеют платформой по доставке еды через СП «О2О Холдинг». То есть для начала вероятно разделение активов внутри холдинга, а далее уже – сделка с Яндексом. Полагаем, эти сделки нейтральны для инвесткейсов обеих компаний.