УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям 07.06.2022

Экономические данные за неделю мало чем подкрепили опасения по поводу надвигающейся рецессии, в частности вызванной ухудшением состояния рынка труда. В пятницу Министерство труда сообщило, что в мае работодатели добавили 390 тыс. рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, что значительно превысило ожидания консенсус-прогноза в 320 тыс. Еженедельные заявки на пособие по безработице удивили скромным снижением, а апрельские вакансии остались немного ниже рекордно высокого уровня в 11,4 млн. Тем не менее индекс потребительского доверия Conference Board в мае снизился, так как работники стали несколько менее оптимистично оценивать свои перспективы трудоустройства, при этом незначительно больше американцев заявили, что работу «трудно найти».

Большая часть остальных данных за неделю свидетельствовала о продолжении устойчивого экономического роста крупнейшей экономики мира. По крайней мере на данный момент. Показатель активности в секторе услуг Института управления поставками (ISM) упал больше, чем ожидалось, и достиг самого низкого уровня более чем за год, хотя и остался на территории ожидания роста. Данные ISM по производственному сектору показали неожиданное ускорение производственной активности в мае, чему отчасти способствовали новые заказы.

Лидеры Европейского союза договорились запретить в течение нескольких месяцев все морские поставки российской нефти, охватывающие около двух третей объемов такого импорта. Венгрия, Хорватия, Словакия и Чешская Республика (страны, которые в значительной степени зависят от российских энергоносителей, поставляемых по трубопроводам) были временно освобождены от эмбарго. Часть соглашения также включает скоординированный с Великобританией запрет на страхование судов, перевозящих российскую нефть. Ранее Европейская комиссия объявила о плане в 300 млрд евро, призванном положить конец зависимости ЕС от импорта российских энергоносителей до 2030 года.

Между тем «Газпром» прекратил поставки газа в Нидерланды – четвертую страну, отказавшуюся от внедрения схемы по оплате в рублях. Очевидно, что энергетическая война между Россией и ЕС в разгаре. Этот фактор будет продолжать увеличивать неопределенность как в вопросах будущего финансового положения российских экспортеров ресурсов, так и перспектив роста европейской экономики.

В пятницу Евросоюз ввел блокирующие санкции против НРД. Это решение в значительной степени ставит точку в вопросе возможности относительно скорого возвращения «моста» между главным российским депозитарием и Euroclear, что значительно поднимает инфраструктурные риски по всем сделкам с бумагами иностранных компаний для российских резидентов.

Сегодня с утра наблюдаются значительные распродажи в ADR на акции российских компаний, что, видимо, отражает снижение спроса со стороны участников рынка, рассчитывавших на сделки по конвертации таких бумаг в российской юрисдикции через инфраструктуру НРД. Возможен и сценарий полной остановки торгов ADR, что исключит даже сделки с ними вне российской юрисдикции.