УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям 25.10.2022

В США продолжается сезон отчетностей, уже около 20% компаний из S&P 500 представили результаты за третий квартал, и около 73% из них, в том числе и несколько крупных компаний, превысили ожидания аналитиков по выручке и прибыли. Одним из общих факторов, отраженных в отчетностях, является устойчивый потребительский спрос. Это отмечали и в таких крупных банках, как J.P. Morgan, Bank of America и Goldman Sachs, которые наблюдают высокие потребительские расходы и низкий уровень просрочек.

Компании потребительского сектора, включая Netflix, United Airlines и Procter & Gamble, превзошли ожидания по прибыли, отметив устойчивый спрос со стороны домохозяйств.

Если верить опросным показателям, настроения инвесторов находятся на минимальных за десятилетие уровнях, а рынки, возможно, перепроданы. Так, согласно обзору настроений AAII (American Association of Individual Investors), американские инвесторы достигли самых «медвежьих» настроений за всю историю наблюдений с 1988 года. Кроме того, ежемесячный опрос управляющих фондами Bank of America показал, что инвесторы увеличили долю наличных денег до максимального с 2001 года значения.

Такой крайний пессимизм может настроить рынки на отскок от перепроданности, что, возможно, мы и наблюдали в начале прошлой недели. Тем не менее такие отскоки носят временный характер, если не сопровождаются позитивными изменениям ив экономике. А с этим сейчас большие проблемы, судя по всему, экономика США и других развитых стран еще не прошли нижнюю точку экономического цикла.

На российском рынке одной из обсуждаемых новостей остается создание газового хаба в Турции. Идея имеет смысл, поскольку подразумевает сотрудничество с относительно дружественной нам страной, к тому же объем инвестиций для создания хаба небольшой — речь идет всего о 1000 км трубопровода через Черное море.

Если учесть, что «Голубой поток» был построен менее чем за год, а «Турецкий поток» — за 1,5 года, за пару лет могут быть проложены 1–2 трубы в Турцию. Это позволит Турции, которая начала проект по увеличению добычи до 15 млрд кубометров, продавать свой газ, например, в Европу, в свою очередь, потребляя газ из РФ. Таким образом, проект может открыть возможности для реэкспорта российского газа в ЕС и другие страны.

России, конечно, необходимо иметь альтернативу рынку Китая, где мы также планируем нарастить объем экспорта газа до 100 млрд кубометров. Это позволит к 2027 году заменить примерно две трети экспорта газа в Европу.

В Китае завершился 20 съезд КПК, по результатам которого действующий председатель партии Си Цзиньпинь был переизбран на третий пятилетний срок. Вместе с этим, в главном руководящем органе страны – Постоянном комитете Политбюро – произошли перестановки, место в нем заняли четыре новых человека, более лояльных к Си Цзиньпиню.

Рынки негативно оценили данные перестановки, по результатам сегодняшних торгов индекс CSI300 отступил на 3%, гонконгский индекс Hang Seng упал на 6,4%, и это несмотря на рост ВВП в третьем квартале на 3,9% г/г, что оказалось лучше ожиданий аналитиков. По всей видимости, инвесторов сильно беспокоят замены в руководстве страны. В частности, из Постоянного комитета ушел действующий премьер Госсовета Китая Ли Кэцян – один из немногих политиков, который поддерживал китайские технологичные компании.

Ожидается, что в скором времени на место премьера Госсовета придет Ли Цян, новый член Постоянного комитета, глава Шанхайского горкома КПК, при котором в Шанхае весной был введен двухмесячный локдаун.