УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям 06.12.2022

Международные рынки закрыли неделю ростом, S&P 500 прибавил около 1,2%, Nasdaq – 2,1%. Рост наблюдался по всем секторам, за исключением нефтегазового, который реагировал на нефтяные котировки и результаты заседания ОПЕК+. Акции сектора коммуникаций прибавили за неделю 3,3%, потребительских товаров – 2,2%, здравоохранения – 2%.

В середине недели выступление главы ФРС и комментарий по ставке спровоцировали ралли на рынках – основные индексы прибавили за день 3–4%. В ходе пресс-конференции Джером Пауэлл допустил повышение ставки на 0,5 п.п. на ближайшем заседании 13-14 декабря. Это будет последнее заседание ФРС в этом году. Инвесторы восприняли это как позитивный сигнал, доходности американских десятилетних казначейских облигаций откатились до 3,5%, тогда как еще в начале ноября пробивали рекордные 4,2%. Напомним, что ранее ФРС США четыре раза подряд пересматривала ставку на 0,75 п.п

Статистика по рынку труда США демонстрирует противоречивые данные. Разнились данные по занятости в частном секторе от ADP и данные государственной статистики. Согласно репорту от ADP, в ноябре было создано 127 тыс. новых рабочих мест, что ниже прогнозов в 200 тыс. Такие данные в целом указывают результат политики ФРС, действующей в том числе в целях охлаждения рынка труда. С другой стороны, в пятницу вышли данные Федерального бюро статистики труда США, которые, наоборот, указали на рост числа занятых на 263 тыс., что выше ожиданий в 200 тыс. Тогда можно сделать вывод о том, что рынок труда остается сильным, а это идет вразрез с последними заявлениями главы ФРС.

Китайские бумаги отскочили после новостей о смягчении ковидных ограничений. CSI 300 прибавил за неделю 2,5%. Наибольший рост наблюдается в бумагах технологических компаний, индекс HSI с большим весом ИТ-сектора вырос на 6,3%. Напомним, что ранее азиатские рынки были под давлением из-за нового всплеска заболеваемости и по причине сниженных показателей индекса деловой активности в обрабатывающих отраслях в Китае. Инвесторы оценивали вероятность ухудшения ситуации в стране при условии сохранения ограничений. К тому же в стране начались локальные протесты против ковидных мер. В итоге власти сообщили о намерении ускорить темпы вакцинации пожилого населения и постепенно снимать ограничения.

Европейские рынки растут седьмую неделю подряд. Причин для позитива несколько: во-первых, замедление инфляции как в США, так и в еврозоне позволило инвесторам надеяться на снижение темпов ужесточения денежно-кредитной политики. Напомним, что в ноябре инфляция в еврозоне оказалась ниже ожиданий аналитиков и составила 10% – первое замедление за 17 месяцев. Инфляция замедлилась в 14 из 19 стран – членов еврозоны. Ноябрьские значения опросного индикатора экономических настроений (ESI), рассчитываемого Европейской комиссией, также указывают на некоторое улучшение настроений среди населения и предприятий. Уверенность в экономике еврозоны восстановилась в ноябре с двухлетнего минимума. Показатель вырос впервые с февраля 2022 года. Признаки ослабления ковидных ограничений в Китае также поддержали настроения европейских инвесторов.

Таким образом, за прошлую неделю индекс STOXX Europe 600 вырос на 0,58%, французский индекс CAC 40 прибавил 0,44%, немецкий индекс DAX почти не изменился, а британский индекс FTSE 100 прибавил 0,93%. Что касается рынка облигаций, то здесь также наблюдался некоторый рост. Доходности европейских государственных облигаций корректировались после выхода данных по инфляции.

В свете дефицита краткосрочных драйверов российский рынок на прошлой неделе выглядел достаточно вяло – как мы предполагаем, такая ситуация может продлиться до конца текущего года (в начале 2023-го уже будем ждать эффекта от выплаты дивидендов Лукойлом). Объемы торгов оставляют желать лучшего.

Внешний позитив как в акциях, так и на сырьевых рынках несильно повлиял на динамику российского рынка акций в силу понятных причин. Исключение составили компании цветной металлургии на росте стоимости металлов: Русал, Норникель, а также золотодобывающие компании Полюс, Полиметалл – на сильном (+10% за месяц) росте цены золота.

Риски своего рода частичного эмбарго на экспорт российской нефти (в случае отказа России поставлять нефть некоторым странам) не только ставят под удар нефтяные доходы бюджета, но и давят на рубль. Если тренд на ослабление рубля продолжится, то это позитивно скажется на экспортерах нефти. Особенно с учетом решения ОПЕК+ сохранить текущие параметры добычи, а также ослабления Китаем режима ограничений, что снижает среднесрочные риски падения спроса на нефть.

На текущей неделе из локальных событий стоит отметить одобрение дивидендов Лукойла. Акционеры компании утвердили дивиденды за 9М22 в размере 256 руб. на акцию и за 2021 г. в размере 537 руб. на акцию.

Также акции Новатэка могут быть лучше рынка, если ситуация с погодой и ветром в Европе продолжит ухудшаться: по прогнозам синоптиков, в Северную Европу и Британию могут прийти рекордные за 12 лет морозы на фоне слабого ветра, что может привести к росту цены на газ до 2000 долл. за тыс. м³.

СПБ Биржа с 5 декабря расширяет список доступных к торгам гонконгских акций. С учетом новых эмитентов (21 шт.), общий список расширен до 79 бумаг. Инвесторам стали доступны бумаги крупных китайских финансовых холдингов – системообразующие банки ICBC, Bank of China, CCB, China Merchants Bank, а также страховая компания Ping An. В список также вошла одна из крупнейших нефтегазовых компаний Sinopec. В целом мы расцениваем расширение списка доступных гонконгских бумаг как позитивный фактор, так как это может позволить увеличить ликвидность, а также даст возможность инвесторам диверсифицировать вложения. Пока что объем торгов гонконгскими бумагами на СПБ Бирже низкий и по итогам октября составил 75 млн долл.

Напомним, что торги гонконгскими бумагами на СПБ Бирже проводятся с 08:00 до 18:00 по московскому времени, а расчеты по сделкам осуществляются на второй торговый день. Инфраструктура по учету и хранению бумаг представлена депозитарием The CCASS Depository и депозитарием Гонконгской фондовой биржи. НРД, Euroclear или Clearstream не задействованы.