УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям
В течение прошлой недели основные американские индексы вновь устремились вверх и сейчас находятся вблизи локальных максимумов. Настроения на рынке явно улучшились, индекс страха VIX снизился на 20% – до уровней февраля 2020 года. Акции роста опережали акции стоимости, за счет чего сектор коммуникаций, в который входят Facebook и Alphabet, продемонстрировал динамику лучше рынка. С начала года широкий индекс S&P 500 демонстрирует прирост практически на 13%, Nasdaq, в свою очередь, прибавил около 8%. В лидерах роста – энергетический и финансовый сектора, которые с начала года выросли на 39% и 29% соответственно.
В понедельник американские биржи закрыты, на британской бирже также не будет торгов. Таким образом, неделя начинается довольно спокойно, но инвесторы продолжат следить за публикациями макроэкономических данных. Наиболее важные данные выйдут к концу недели, когда будет опубликована статистика по рынку труда США
Ожидания по ускорению инфляции в США слабеют, в то время как официальные представители выражают уверенность в том, что рост инфляции будет временным и в долгосрочной перспективе останется на приемлемом уровне. Напомним, что, по данным на конец марта, инфляция составила рекордные 4,2%. Регулятор опирается на то, что сейчас инфляция отражает отскок цен, которые падали в начале пандемии, то есть прослеживается эффект низкой базы.
Также сейчас наблюдается рост цен на сырье: к примеру, в Китае на правительственном уровне планируется введение сдерживающих мер, что может отразиться на глобальной инфляции.
Вера во временный характер инфляции придает уверенности инвесторам на мировом рынке акций. Доходности десятилетних казначейских облигаций сохраняются на уровне 1,59, тогда как в конце марта 2021 года доходности UST выросли до 1,74.
В пятницу президент США Джо Байден обнародовал проект федерального бюджета на 2022 год в 6 трлн долл. Большую часть этих расходов, а именно 4,5 трлн долл., планируется выделить на инфраструктурные и социальные программы. Проект включает в себя увеличение расходов на здравоохранение и образование, что будет финансироваться за счет увеличения налогов с 21 до 28% для корпораций и наиболее обеспеченной доли населения страны.
Согласно прогнозам, дефицит бюджета увеличится до 1,8 трлн долл. в 2022 году, или 7,8% ВВП. Действующие прогнозы экономического роста составляют 5,2% и 3,2% в 2021 и 2022 годах. В долгосрочной перспективе Минфином закладывается умеренный рост ВВП в 1,8–2%.
Ожидается решение конгресса по предложенному бюджету в течение лета. При этом в конгрессе преобладает большинство демократов, что определенно является преимуществом для правящей партии.
В пятницу будет опубликована значимая статистика по рынку труда США. Ожидается, что снижение социальных ограничений положительно отразится на уровне безработицы. Напомним, что данные по занятости населения за апрель не оправдали ожиданий рынка. Тогда рынок труда прибавил скромные 266 тыс. рабочих мест, а уровень безработицы вырос с 6 до 6,1%, что прервало год стабильного снижения этого показателя. Теперь ожидается, что в мае было трудоустроено 674 тыс. человек. Количество заявок на пособие по безработице продолжает снижаться в течение последнего месяца. За неделю, закончившуюся 22 мая, это число снизилось с 444 тыс. до 406 тыс. При этом прогнозы по снижению были более консервативными, а именно – на уровне 425 тыс. Статистика по рынку труда в данный момент важна для ФРС в качестве индикатора темпов восстановления экономики и может послужить сигналом для смены фискальной политики регулятора.
