УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью

67 млн барр. нефти суммарно высвободили США, Китай, Индия и Япония из своих национальных резервов за неделю. К ним присоединились также Южная Корея и Великобритания, но объем их интервенций пока неизвестен. В любом случае, несмотря на то, что данные объемы невелики относительно дневного потребления нефти (97 млн барр. в сутки), на ближайшие пару месяцев данная мера способна покрыть дефицит нефти на рынке (который сейчас составляет порядка 3 млн барр. в сутки). В этой связи будет интересно посмотреть на результаты декабрьского заседания ОПЕК+, которое пройдет уже в этот четверг. Новые коронавирусные риски и распечатывание национальных запасов нефти крупнейшими ее импортерами могут заставить картель не наращивать добычу в январе.

Между тем цены на газ в Европе остаются выше 1000 долл. за тыс. куб. м. Если зима в Европе окажется холодной, то сохраняется высокая вероятность роста даже с этих уровней.

На фоне глобального снижения аппетита к риску золото выросло до 1800 долл. за унцию. Рост неопределенности в мире заставил инвесторов временно переложиться в защитные активы (к примеру, доходность 10-летних гособлигаций также снизилась). Примечательно, что золото – это единственный выросший благородный металл, серебро, платина и палладий по итогам недели в минусах.

USD/RUB консолидировался на уровне 75. Несмотря на то что фундаментальные факторы поддержки рубля остаются мощными, сейчас они мало кого интересуют. Геополитические риски в рубле остаются повышенными, в особенности на фоне волатильности на рынке нефти. По слухам, на ближайшем заседании ОПЕК+ Россия и Саудовская Аравия могут поддержать приостановку роста добычи. Если это произойдет, то результаты заседания усугубят и без того негативный информационный фон вокруг российской валюты, что может привести к повышению волатильности в курсе рубля.

Заседание ФРС на прошлой неделе прошло в достаточно ястребином стиле, что можно тоже отнести к фактору поддержки доллара против рубля. ФРС становится все более озабоченной ростом цен в США. Ряд членов комитета призывают ускорить сворачивание программы скупки активов и поскорее перейти к повышению базовой процентной ставки, что негативно для рубля. Тем не менее пока что прогноз Федрезерва предполагает всего одно повышение ставки в 2022 году.