УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью

Цена газа в Европе на форвардном рынке сегодня утром достигла 1360 долл. за тыс. кубометров (115 евро за MWh). Выше этого значения она поднималась только два дня – 5 и 6 октября, в дни предыдущего пика. Судя по всему, это результат не только холодной и снежной погоды в Европе, но и очередных новостей о том, что немецкий регулятор не торопится сертифицировать газопровод «Северный поток – 2».

Существенный вклад в увеличение спроса на газ также вносит снижение объемов производства электроэнергии ветрогенерацией. Например, по итогам последних двух месяцев из ветра было произведено столько же электроэнергии, сколько и в 2017 году, хотя установленные мощности за это время серьезно выросли.

Цены на нефть Brent на прошлой неделе стабилизировались около отметки 75 долл. за баррель и начали эту неделю с 75,4 долл. Ситуация с новым штаммом, хотя и не выглядит чем-то непривычно страшным для рынков, все равно оставляет варианты развития события, предусматривающие сильное снижение спроса на топливо. Поэтому хотя в действенность интервенций из стратегических резервов рынок уже особо не верит, цены не торопятся возвращаться к октябрьским максимумам.

Долгосрочные перспективы цен на нефть остаются довольно благоприятными. «Зеленая повестка» продолжает давить не столько на потребление, сколько на инвестиции в отрасли, а значит, на рынке, с большой вероятностью, будет сохраняться дефицит. Это в том числе позволяет странам ОПЕК+ продолжить наращивать свою рыночную долю, что, помимо прочего, снижает вероятность возникновения неразрешимых разногласий между ними. Следовательно, позволяет рассчитывать на сохранение более или менее управляемой ситуации на рынке нефти.

Очередные жесткие заявления, на этот раз со стороны министров иностранных дел G7, по поводу гипотетического вторжения России на Украину не оказали заметного влияния на рубль. Здесь мы наблюдаем уже знакомую картину: каждое повторение одних и тех же угроз оказывает все меньшее влияние на рыночные индикаторы.

К сегодняшнему утру курс снизился к отметке USD/RUB 73,3, причем это происходило на фоне слабой динамики на рынке рублевых облигаций и в российских акциях. Впрочем, рублю сейчас помогает рост цен на газ, также психологическую поддержку ему оказывает и рост цен на нефть.

Курс турецкой лиры снова устремился вверх, достигнув сегодня утром USD/TRY 14,5, что стало новым рекордом. Поводом стало снижение прогноза по суверенному рейтингу от S&P, но главной причиной остается зависимое положение центрального банка страны, лишенного возможности ужесточения денежно-кредитной политики. Наоборот, он, под давлением президента, в последние месяцы снижал ставку на фоне ускорения инфляции.

Турция – это хороший пример того, что простые решения, позволяющие достичь краткосрочных показателей в экономике, могут иметь очень тяжелые последствия.