УК «Альфа-Капитал»: еженедельная аналитика по облигациям

Материал подготовил Александр Джиоев, аналитик УК «Альфа-Капитал»

Рублевые облигации

Итоги аукционов Минфина

Минфин РФ провел два аукциона на прошлой неделе. Было предложено два выпуска – ОФЗ-ПД 26242 с погашением в 2029 году и ОФЗ-ПД 26244 с погашением в 2034 году. В обоих случаях был зафиксирован небольшой переспрос на бумаги, итоговые доходности при размещении не сильно отличались от рыночных. Доходность по средневзвешенной цене по 26242 выпуску составила 13.94% годовых (на 6 б.п. выше рыночной), доходность по средневзвешенной цене по 26244 выпуску составила 13.87% годовых (без премии к рынку).

Еврооблигации

Правительство Мексики может выкупить долг PEMEX

Правительство Мексики рассматривает варианты покупки долга PEMEX на сумму 40 млрд долл. По словам заместителя министра финансов Габриэля Йорио, варианты включают в себя выкуп облигаций PEMEX или выпуск суверенных долговых обязательств для финансирования выкупа. Он сказал, что план будет поэтапным и будет осуществляться в течение следующих шести лет. Другие варианты включают отмену дополнительных налогов и возможную политику выплаты дивидендов. Хотя это положительный шаг в пользу PEMEX, некоторые аналитики отмечают, что поглощение долга компании в баланс правительства ухудшит финансовые перспективы Мексики.

Банк Англии оставил ставку без изменений

Банк Англии сохранил базовую ставку на уровне 5,25% – максимальный уровень с 2008 года. Однако представители регулятора намекнули на возможное смягчение ДКП в июне. По словам Управляющего Банком Англии Эндрю Бейли, ставка может быть снижена сильнее ожиданий рынка, но такой сценарий развития событий будет во многом зависеть от выходящих экономических данных.

Регулятор также обновил свой макропрогноз. Теперь он ожидает более резкого замедления инфляции – до 1,9% в 2026 году и 1,6% в 2027-м (в феврале ожидалось 2,3% и 1,9% соответственно).

S&P повысило рейтинг Турции до B+

S&P повысило суверенный кредитный рейтинг Турции с B до B+. Повышение кредитного рейтинга обусловлено ожидаемым улучшением в фискальной и денежно-кредитной политике. Агентство также заявило, что может рассмотреть вопрос о дальнейшем повышении суверенного рейтинга Турции в случае снижения инфляции, сокращения дефицита по счету текущих операций и стабилизации валютного курса. Решение S&P последовало вслед за аналогичным действием Fitch в марте. Вполне вероятно, что Moody’s в скором времени также пересмотрит текущий суверенный рейтинг Турции с B3 (аналог B- у других агентств) до B2 (аналог B).

Турецкие еврооблигации позитивно отреагировали на новость. Так, например, доходность 10-летнего выпуска с погашением в 2034 году снизилась с 8,1 до 7,65%.