УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью 11.10.2022

Решение ОПЕК+ снизить совокупные квоты по добыче на 2 млн баррелей в сутки позволило ценам на нефть продолжить рост. Цена барреля Brent сегодня превышала 98 долл., тогда как всего пару недель назад она опускалась ниже 85 долл. Стоит отметить, что эта реакция рынка отражает фактически лишь демонстрацию странами соглашения единой позиции. Сама по себе добыча из-за сокращения квот не сократится, так как она и так ниже объявленных ограничений.

Тем не менее даже такая демонстрация много значит на фоне рисков сокращения спроса из-за рисков глобальной рецессии.

Отметим еще раз, что текущие цены на нефть, близкие к 100 долл. за баррель Brent, – это по нынешним временам не такие уж высокие уровни. Если сделать поправку на накопленную инфляцию с предыдущего периода высоких цен на нефть в 2011–2014 гг., то текущие 100 долл. – это всего лишь 70–80 долл. в ценах тех лет.

Доллар США снова начал укрепляться по отношению к евро и британскому фунту, завершив тем самым коррекционное движение после резкого обвала указанных валют на фоне данных по инфляции и жестких заявлений центральных банков. То же самое касается и золота, цена которого пока сохраняет синхронизацию с движениями курса евро.

Ситуация в экономике Европы и Британии остается крайне неблагоприятной для курсов соответствующих валют. Это связано как с уже наблюдаемым ухудшением показателей счета текущих операций, так и с ускорением оттока капитала на фоне высоких экономических рисков.

В рубле, похоже, коррекционное движение курса вверх, начавшееся после резкого укрепления на новостях о частичной мобилизации, еще не закончилось. Сегодня курс в течение короткого периода времени побывал выше USD/RUB 63,0.

Учитывая, что показатели счета текущих операций остаются крайне благоприятными для рубля, фундаментальных причин для сильного и устойчивого ослабления рубля сейчас нет. Тем не менее рубль может оставаться какое-то время под давлением сокращения спроса на наличность (после скачка в конце сентября), восстановления позиций в иностранной валюте, причем не обязательно в долларе и евро. Активные покупки юаня влияют на курс точно так же, как и покупки доллара или евро.