УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям 11.10.2022

Сильный рынок труда позволяет ожидать более жесткой политики от ФРС. На этом фоне S&P 500 потерял 2,8% в пятничную сессию. Статистика рынка труда показала снижение уровня безработицы с 3,7 до 3,5%. Также в сентябре было создано 263 тыс. новых рабочих мест против 315 тыс. месяцем ранее, что тем не менее было выше ожиданий аналитиков. В целом можно отметить тренд на охлаждение рынка труда, но не в той степени, которая необходима ФРС. Таким образом, растет вероятность более резкого повышения ключевой ставки на ближайшем заседании регулятора.

В среду будут опубликованы минутки сентябрьского заседания ФРС, а также рынки будут реагировать на данные по инфляции в США, которые выйдут в четверг.

На этой неделе стартует сезон отчетностей в США. Первыми традиционно отчитаются банки – в четверг и пятницу опубликуют результаты Wells Fargo, JP Morgan, Morgan Stanley, Citigroup, US Bancorp. Также представят квартальные результаты PepsiCo, Delta Air Lines, Taiwan Semiconductor, UnitedHealth Group.

Консенсус-прогноз ожидает средний рост прибылей на 2,4% в 3К22. Ожидания по прибылям снижались в течение квартала с 9,9% на фоне комментариев менеджмента по эффекту инфляции на издержки, снижении прогнозов по продажам и валютной переоценке, а также из-за рисков замедления экономики, что, в свою очередь, неминуемо сказывается на корпоративном секторе. Пересмотр прогнозов коснулся всех секторов, за исключением нефтегазового: за вычетом нефтегазового сектора ожидания по прибылям были бы –4%. Тем не менее, по опыту предыдущего квартала, можно предположить, что реальные результаты могут быть в большей степени лучше консервативных предположений стрита.

Российский рынок акций на прошлой неделе продолжил снижение, индекс Мосбиржи торгуется на уровнях 2017 года. Причем в начале недели наблюдался неплохой отскок в акциях преимущественно нефтяников на фоне роста цен на сырье после решения ОПЕК+ о сокращении квот на добычу. Евросоюз ввел ограничение на цены покупки российской нефти, а к концу недели рынок растерял весь рост после одобрения нового пакета санкций.

В сентябре резко выросли объемы торгов российскими акциями. По данным Московской биржи, объем торгов российскими акциями составил 1,429 млрд руб., тогда как с марта 2022 года объем торгов в среднем колебался на уровне 800 млрд руб. Безусловно, это позитивный фактор для рынков, но говорить об устойчивости тренда можно будет через несколько месяцев. Более того, сентябрьские значения все равно вдвое ниже средних объемов торгов в 2021– начале 2022 года.

СПБ Биржа также стремится повысить ликвидность за счет расширения доступных к торгам бумаг. На прошлой неделе СПБ Биржа добавила четыре гонконгские акции – PetroChina, Shanghai Petrochemical, China Life Insurance, Aluminum Corp. Напомним, что СПБ Биржа поставила планы расширить список китайских компаний до 200 до конца года.

Фондовые рынки материкового Китая были закрыты всю прошлую неделю в честь празднования Дня образования КНР. Тем не менее за эту неделю произошло несколько важных событий, которые послужили причиной снижения широких индексов. Во-первых, США ввели очередные экспортные ограничения на поставки высокотехнологичного оборудования и консультирование китайских производителей микрочипов без получения специального разрешения. Также вышли данные по сентябрьским PMI, которые указывают на замедление экономики страны – снижение данного показателя происходит уже четвертый месяц подряд, при этом текущие уровни находятся ниже средних значений за последние несколько лет. Эти факторы вкупе с новыми локдаунами оказывают давление на рынок: по итогам сегодняшних торгов индексы Шанхайской и Шэньчжэньской бирж упали на 1,7% и 2,2% соответственно.